הריבית ירדה, אז למה המשכנתא לא צונחת? כל מה שצריך לדעת על החלטת בנק ישראל (ינואר 2026)

מאת: עדי שטרן | שטרן משכנתאות

היום נפל דבר בכלכלה הישראלית: בנק ישראל הודיע על הורדת הריבית לרמה של 4.0%. עבור חלקכם מדובר בעוד כותרת בחדשות, אבל עבור כל מי שיש לו משכנתא או מתכנן לקנות דירה, מדובר באירוע שמשנה את כללי המשחק.

כדי שלא תלכו לאיבוד בתוך המושגים הכלכליים, החלטתי לעשות לכם סדר אחת ולתמיד: למה זה קורה, איך זה משפיע על הבורסה, ומה הבנקים מסתירים מכם.

שלב 1: למה בכלל הורידו את הריבית?

דמיינו שהכלכלה שלנו היא מכונית בנסיעה. בשנתיים האחרונות המחירים בארץ עלו מהר מדי (מה שנקרא "אינפלציה"). כדי לעצור את זה, בנק ישראל לחץ חזק על הברקס – הוא העלה את הריבית. כשהריבית גבוהה, הכל נעשה יקר יותר, ואנחנו קונים פחות.

מה קרה עכשיו? הנגיד זיהה שהמחירים נרגעו והמשק צריך דחיפה כדי לצמוח. לכן, הוא התחיל לשחרר את הברקס. הורדת הריבית הופכת את הכסף ל"זול" יותר, מה שמעודד אנשים לקנות ועסקים להשקיע.

שלב 2: מה זה עשה לשוק אגרות החוב? (והקשר המוזר בין מחיר לתשואה)

אגרת חוב (אג"ח) היא בסך הכל "פתק הלוואה". המדינה צריכה כסף לבניית תשתיות, אז היא מבקשת מאיתנו הלוואה ומבטיחה בתמורה ריבית קבועה.

כאן קורה דבר מעניין:

1. מחירי האג"ח עולים: כשהריבית במשק יורדת, פתאום ה"פתקים" הישנים (שנותנים ריבית גבוהה יותר) הופכים למבוקשים מאוד. כולם רוצים לקנות אותם, ולכן המחיר שלהם בבורסה עולה.

2. התשואה יורדת: כאן הבלבול הגדול. "תשואה" היא הרווח האמיתי של מי שקונה את הפתק היום. אם שילמתם מחיר יקר יותר על הפתק כדי לקבל את אותה ריבית, הרווח האמיתי שלכם (באחוזים) קטן.

למה זה חשוב לכם? כי התשואה של אגרות החוב היא ה"מחירון" שעל פיו הבנקים קובעים כמה ריבית הם יגבו מכם במסלולים הלא-צמודים והמשתנים.

שלב 3: הבנק הוא לא חבר שלכם – הוא חנות לכסף

זה החלק שחשוב לי שתבינו היטב: הבנק הוא גוף עסקי למטרת רווח. הוא קונה כסף (מגייס אותו מהציבור או מהמדינה) ומוכר לכם אותו ברווח (המשכנתא שלכם).

כשתשואות האג"ח יורדות, זה אומר ש"חומר הגלם" של הבנק הפך לזול יותר. אבל האם הוא ימהר לתת לכם את ההנחה הזו? ממש לא.

• פיצוי על מסלול הפריים: במסלול הפריים, הבנק חייב להוריד לכם את הריבית אוטומטית לפי החלטת הנגיד. שם הוא "מפסיד" רווח.

• הגדלת המרווח: כדי לפצות על ה"הפסד" בפריים, הבנק ינסה להשאיר את הריביות במסלולים האחרים גבוהות ככל האפשר. למרות שעלות הגיוס שלו ירדה, הוא פשוט יגדיל את הנתח שהוא לוקח לעצמו (המרווח).

שלב 4: איך זה מתגלגל למשכנתא שלכם בפועל?

ההשפעה מחולקת לשלושה מסלולים עיקריים:

1. מסלול הפריים: ההחזר החודשי שלכם ירד כבר בימים הקרובים. על כל מיליון ש"ח במסלול זה, תחסכו בערך 150 ש"ח בחודש (בנוסף לירידות קודמות).

2. מסלולים קבועים: כאן הבנק יכול להציע לכם ריבית נמוכה יותר בגלל ירידת התשואות באג"ח. הוא יעשה זאת רק אם תנהלו משא ומתן קשוח או תאיימו לעבור בנק.

3. מסלולים משתנים (העוגנים): מסלולים אלו קשורים ב"חבל" ישיר לתשואות האג"ח. כשהתשואה יורדת – ה"עוגן" יורד. אם אתם נמצאים בנקודת זמן של שינוי ריבית ("תחנה"), הריבית שלכם תתעדכן למטה באופן אוטומטי.

השורה התחתונה: מה עליכם לעשות עכשיו?

הורדת הריבית היא בשורה נהדרת, אבל היא לא "מתנה" שתקבלו מהבנק בשיחת טלפון מפתיעה. הבנקים ינסו לשמור את הרווחים שנוצרו מירידת עלויות הגיוס אצלם בכיס.

מה אני ממליץ לכם לעשות?

• לווים חדשים: אל תסתפקו בהצעה הראשונה. הבנקים יכולים לתת לכם היום הרבה יותר.

• בעלי משכנתא קיימת: זה הזמן לבדוק מיחזור משכנתא. הירידה בתשואות האג"ח והורדת הריבית עשויות לחסוך לכם עשרות ואף מאות אלפי שקלים לאורך חיי המשכנתא.

צריכים לדעת כמה אתם יכולים לחסוך באמת? צוות "שטרן משכנתאות" כאן כדי לנתח עבורכם את הנתונים החדשים ולוודא שהבנק לא גוזר עליכם קופון מיותר.

שלכם, עדי שטרן שטרן משכנתאות – החיסכון שלכם זה המקצוע שלנו.