שאלה 1: מהם היתרונות המרכזיים בכיסוי המשכנתא באמצעות קרן ההשתלמות?

ההיגיון מאחורי סילוק המשכנתא מפתה ונוגע בכמה יתרונות ברורים, כלכליים ופסיכולוגיים כאחד:

• חיסכון אדיר בעלויות ריבית: משכנתא היא הלוואה ארוכת טווח, והריבית המצטברת עליה לאורך השנים מגיעה לסכומים עצומים, לעיתים קרובות קרוב לסכום הקרן המקורי. סילוק מוקדם של המשכנתא "נועל" את החיסכון הזה ומבטיח תשואה ודאית בגובה ריבית המשכנתא שנחסכה.
• הגדלת ההכנסה הפנויה: סילוק המשכנתא מבטל את ההחזר החודשי, שמהווה נתח משמעותי מההוצאות של משק הבית. הכסף שמתפנה יכול לשמש להשקעות אחרות, להגדלת רמת החיים או לחיסכון למטרות אחרות.
• שקט נפשי וביטחון כלכלי: התחושה של בעלות מלאה על הבית, ללא חובות הרובצים עליו, היא בעלת ערך פסיכולוגי רב. היא מקטינה לחץ כלכלי ומעניקה תחושת יציבות, במיוחד בתקופות של אי-ודאות.
• נטרול סיכונים עתידיים: חלק גדול מהמשכנתאות בישראל צמוד למדד המחירים לצרכן או לריבית הפריים. בתקופות של אינפלציה גבוהה או עליית ריבית, ההחזר החודשי יכול לזנק באופן משמעותי. סילוק המשכנתא מנטרל לחלוטין את הסיכון הזה.

שאלה 2: אם היתרונות כל כך ברורים, מהם החסרונות והסיכונים בפדיון קרן ההשתלמות?

כאן נכנסת לתמונה המורכבות האמיתית של ההחלטה. פדיון קרן השתלמות כרוך במחיר כבד, שעיקרו הוא אובדן הטבות ייחודיות:

• אובדן הטבת המס המשמעותית ביותר בשוק ההון: קרן השתלמות היא האפיק היחיד (עד תקרה מסוימת) שבו רווחי ההון פטורים לחלוטין ממס (25%). פדיון הקרן הוא צעד בלתי הפיך. ברגע שהכסף נפדה, איבדתם את היכולת להמשיך ולהצמיח אותו בפטור ממס. כל השקעה אלטרנטיבית שתבצעו בכסף שהתפנה מהמשכנתא תהיה חייבת במס רווחי הון.
• עלות אלטרנטיבית (Opportunity Cost): זהו המושג הכלכלי החשוב ביותר כאן. העלות האמיתית של פדיון הקרן היא לא רק הכסף שנמשך, אלא התשואה העתידית שהייתם יכולים להרוויח עליו. לאורך שנים, קרנות השתלמות במסלולים מניתים או כלליים הציגו תשואה שנתית ממוצעת גבוהה משמעותית מריבית המשכנתא הממוצעת.
• פגיעה אנושה באפקט הריבית דריבית: כוחה של קרן השתלמות טמון בצבירה ארוכת טווח, שבה הרווחים של היום מייצרים רווחים נוספים מחר. קטיעת תהליך זה, במיוחד באמצע הדרך, מונעת מהכסף שלכם למצות את פוטנציאל הצמיחה האקספוננציאלי שלו.
• אובדן נזילות וגמישות פיננסית: קרן השתלמות נזילה היא "כרית ביטחון" למקרי חירום (אובדן עבודה, בעיה רפואית) או להזדמנויות (השקעה, עזרה לילדים). לאחר שהכסף "ננעל" בקירות הבית, השגתו מחדש תדרוש לקיחת הלוואה חדשה, ככל הנראה בתנאים פחות טובים.

שאלה 3: ניתוח פיננסי: כיצד מחשבים בפועל מהי האפשרות המשתלמת יותר?

ההחלטה צריכה להתבסס על השוואה מספרית קרה בין שני נתונים מרכזיים: ריבית המשכנתא שלכם מול התשואה הצפויה נטו בקרן ההשתלמות.

הכלל הבסיסי הוא:

• אם ריבית המשכנתא > התשואה הצפויה בקרן, כנראה שכדאי לסלק את המשכנתא.
• אם התשואה הצפויה בקרן > ריבית המשכנתא, כנראה שכדאי להשאיר את הכסף בקרן.

אבל איך מעריכים את הנתונים האלה?

1. בדיקת ריבית המשכנתא: אל תסתפקו ב"ריבית הממוצעת". עליכם לבדוק את הריבית בכל אחד ממסלולי המשכנתא שלכם. מסלול צמוד מדד בריבית קבועה של 3% שונה מהותית ממסלול פריים בריבית של P+0.5% (שעומדת נכון להיום על כ-6.5%). הסיכון והעלות במסלולים המשתנים גבוהים יותר.
2. הערכת תשואה בקרן ההשתלמות: זוהי הערכה ולא נתון ודאי. יש לבחון את התשואה הממוצעת של הקרן שלכם (או קרנות דומות באותו מסלול סיכון) בטווח של 5, 10 ו-15 שנים. עבור מסלול כללי, תשואה שנתית ממוצעת של 5%-7% היא הערכה סבירה. במסלול מנייתי, הפוטנציאל גבוה יותר (8%-10%) אך גם התנודתיות.

דוגמה מספרית להמחשה:נניח שיש לכם קרן השתלמות נזילה של 400,000 ש"ח ויתרת משכנתא זהה.

• ריבית המשכנתא (ממוצעת משוקללת): 4.5% לשנה.
• תשואה צפויה בקרן (מסלול כללי): 6.5% לשנה.

אפשרות א' – סילוק המשכנתא: אתם "מרוויחים" באופן ודאי 4.5% בשנה על 400,000 ש"ח, שהם 18,000 ש"ח בשנה הראשונה (חיסכון בריבית). הרווח הזה מובטח וחסר סיכון.

אפשרות ב' – השארת הקרן: אתם צפויים להרוויח 6.5% בשנה על 400,000 ש"ח, שהם 26,000 ש"ח (פטורים ממס). במקביל, אתם ממשיכים לשלם 18,000 ש"ח ריבית על המשכנתא.

השורה התחתונה בדוגמה זו: הפער הפיננסי לטובת השארת הקרן עומד על כ-8,000 ש"ח בשנה הראשונה. לאורך זמן, בזכות הריבית דריבית, הפער הזה צפוי לגדול משמעותית. עם זאת, רווח זה אינו מובטח ותלוי בתנאי השוק.

שאלה 4: האם קיימות אסטרטגיות ביניים או פתרונות חלופיים?

בהחלט, והן לרוב הפתרון החכם ביותר. במקום החלטה של "הכל או כלום", ניתן לבחור בדרך מתוחכמת יותר:

• סילוק חלקי וממוקד: במקום לפדות את כל הקרן, ניתן להשתמש בחלק ממנה כדי לסלק את המסלולים היקרים והמסוכנים ביותר במשכנתא. למשל, סילוק מלא של מסלול הפריים או מסלול צמוד מדד בריבית משתנה. כך אתם גם מקטינים סיכון וגם משאירים חלק ניכר מהכסף ליהנות מהטבת המס והתשואה העתידית.
• מיחזור משכנתא: לפני שאתם רצים לפדות את הקרן, בדקו אפשרות למחזר את המשכנתא. ייתכן שתוכלו להשיג תנאים טובים יותר, להקטין את הריבית ואת ההחזר החודשי, ובכך להפוך את המשך החזקת קרן ההשתלמות לכדאית עוד יותר.
• הפתרון האלגנטי: הלוואה על חשבון קרן ההשתלמות: זהו הפתרון המועדף על יועצים פיננסיים רבים. במקום לפדות את הקרן, ניתן לקחת הלוואה כנגד הכספים הצבורים בה. היתרונות אדירים:
  1. הקרן ממשיכה להיות מושקעת בשוק ההון ולצבור תשואה (בתקווה שתהיה גבוהה מריבית ההלוואה).
  2. הריבית על הלוואה כזו היא מהנמוכות במשק (לרוב סביב ריבית הפריים, ולעיתים אף פריים מינוס 0.5%).
  3. אתם מקבלים סכום כסף נזיל שבאמצעותו ניתן לסלק את המשכנתא היקרה, ובפועל "מחליפים" חוב יקר בחוב זול מאוד.

  אסטרטגיה זו מאפשרת ליהנות מכל העולמות: גם להקטין את עלות החוב וגם לשמור על מנוע הצמיחה פטור ממס של קרן ההשתלמות.

שאלה 5: מעבר למספרים, אילו שיקולים אישיים יש לקחת בחשבון?

החלטה פיננסית אינה רק מתמטיקה. היא חייבת להתאים לאופי, למטרות ולשלב בחיים שלכם.

• פרופיל סיכון: האם אתם אנשים ששונאים סיכון? האם המחשבה על תנודתיות בשוק ההון מדירה שינה מעיניכם? אם כן, ייתכן שהשקט הנפשי שתקבלו מסילוק המשכנתא שווה לכם יותר מהתשואה הפוטנציאלית העודפת.
• שלב בחיים: אדם בן 35 עם אופק השקעה של 30 שנה יכול "להרשות לעצמו" לקחת סיכון ולהשאיר את הכסף בקרן. לעומתו, אדם בן 60 המתקרב לפנסיה עשוי להעדיף להגיע לגיל הפרישה ללא חובות כלל, גם במחיר ויתור על תשואה עתידית.
• צרכים עתידיים: האם אתם צופים הוצאה גדולה בעתיד הקרוב (לימודים גבוהים לילדים, החלפת רכב, עזרה ברכישת דירה לילד)? אם כן, שמירה על נזילות בקרן ההשתלמות עשויה להיות קריטית.
• משמעת פיננסית: היו כנים עם עצמכם. אם תסלקו את המשכנתא, האם את ההכנסה החודשית שתתפנה (למשל, 4,000 ש"ח) באמת תשקיעו ותחסכו, או שהיא "תיבלע" בהוצאות השוטפות? אם אתם חוששים מהאפשרות השנייה, סילוק המשכנתא הוא סוג של "חיסכון מאולץ" שיכול להיות עדיף.